BÁO CÁO NHANH CỔ PHIẾU
VCG - Tổng CTCP Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam
Tổng công ty Cổ phần Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (HSX: VCG) là doanh nghiệp kinh doanh đa ngành, bao gồm gồm xây dựng, bất động sản, sản xuất vật liệu xây dựng và đầu tư thủy điện. Với kinh nghiệm thi công và năng lực tài chính vững vàng, VCG là đối tác chiến lược trong nhiều dự án trọng điểm quốc gia
CẬP NHẬT KQKD
Doanh thu hợp nhất đạt 2.596 tỷ đồng (-2% YoY), LNST đạt 151,4 tỷ đồng (-68% YoY). Nguyên nhân sụt giảm lợi nhuận do mảng bất động sản chưa ghi nhận kết quả đáng kể trong khi Q1/2024, VCG ghi nhận lợi nhuận đột biến nhờ bàn giao và hạch toán các dự án bất động sản có biên lợi nhuận cao như Green Diamond 93 Láng Hạ.
Trong năm 2025, VCG đặt kế hoạch doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt đạt 15.500 và 1.200 tỷ đồng, tăng lần lượt 20,4% và 8,3% s/v thực hiện năm 2024. Như vậy sau Q1, VCG đã thực hiện được lần lượt 16,7% và 12,6% kế hoạch doanh thu, lợi nhuận.
ĐỊNH GIÁ HẤP DẪN
- VCG đã trúng thầu nhiều dự án trọng điểm như cao tốc Bắc - Nam và sân bay Long Thành, nâng tổng giá trị backlog lên hơn 17.000 tỷ đồng giúp đảm bảo nguồn thu ổn định và tăng trưởng trong những năm tới.
- Nhờ kinh nghiệm triển khai dự án, VCG có thể tiếp tục trúng các gói thầu mới như đường Vành đai 3 TP.HCM và Vành đai 4 Hà Nội khi Chính phủ đang tiếp tục đẩy mạnh đầu tư công vào các dự án hạ tầng quan trọng.
- Hai dự án KĐT Đại lộ Hòa Bình kéo dài (49 ha) và Vinaconex Móng Cái (44 ha) sẽ mang lại dòng tiền đáng kể trong giai đoạn 2025-2027. Cụm công nghiệp Sơn Đông và khu công nghiệp Đông Anh dự kiến sẽ mang lại dòng tiền từ kế từ năm 2026.
- Chúng tôi giữ nguyên dự phóng doanh thu thuần và lợi nhuận ròng năm 2025 với 15.444 tỷ đồng (+20% svck) và 1.106 tỷ đồng (+8,6% svck), tương ứng với EPS đạt 1.848 đồng/cp. Theo đó, cố phiếu VCG đang được giao dịch tại P/E dự phóng năm 2025 ở mức 11,7 lần, thấp hơn P/E trung vị 5 năm là 13,2 lần.
QUAN ĐIỂM ĐẦU TƯ
Phù hợp với các nhà đầu tư mua và nắm giữ giai đoạn cả năm 2025.
Tỷ trọng nắm giữ 15-20% NAV.
Nhà đầu tư tham khảo toàn bộ nội dung Báo cáo tại đây:
