BÁO CÁO NHANH CỔ PHIẾU
MBB - Ngân hàng TMCP Quân đội
Ngân hàng TMCP Quân đội (MBB) được thành lập năm 1994 với định hướng hoạt động ban đầu là cung cấp các dịch vụ tài chính cho các doanh nghiệp quân đội. Sau hơn 30 năm phát triển, MBB hiện đã trở thành ngân hàng sở hữu quy mô tài sản và tín dụng lớn nhất trong nhóm NH TMCP tư nhân. Phát triển theo mô hình tập đoàn, MBB có số lượng khách hàng, tỷ lệ CASA cũng như hiệu quả hoạt động kinh doanh đứng top đầu ngành.
CẬP NHẬT KQKD
LNTT hợp nhất 2024 đạt 28.8 nghìn tỷ (+10% YoY), hoàn thành kế hoạch của ngân hàng. Tăng trưởng tín dụng hợp nhất đạt 24.6% YTD. Trong đó, tăng trưởng tín dụng riêng lẻ đạt 24.3% YTD, MBS đạt 11.7% YTD, và đặc biệt MCredit ước tính đạt 32.6% YTD. Tỷ lệ CASA cũng tăng gần 3 điểm % lên hơn 39% tại cuối năm, từ đó giúp MBB kiểm soát chi phí vốn trong khi kéo hạ LDR.
Ở ngân hàng riêng lẻ, tỷ lệ nợ nhóm 2 và nợ xấu lần lượt giảm xuống 0.9% và 1.4%. MCredit ước tính tỷ lệ nợ xấu giảm xuống 6.6%. Xét hợp nhất, tỷ lệ nợ nhóm 2 đạt 1.6% và tỷ lệ nợ xấu đạt 1.6%. Bộ đệm LLCR tại cuối năm tăng lên hơn 92% (+23 điểm % so với Q3).
ĐỊNH GIÁ HẤP DẪN
Tăng trưởng tín dụng cao sẽ là động lực chính thúc đẩy lợi nhuận sau khi chính thức nhận chuyển giao bắt buộc Oceanbank vào giữa tháng 10/24. Kỳ vọng MBB có thể đạt mức tăng trưởng tín dụng 2025 lên đến 30-35% (cao lịch sử) nhờ hạn mức vượt trội để bù đắp lại các hỗ trợ về mặt tài chính cho MBV.
Chất lượng tài sản được cải thiện khi sức khỏe của người đi vay phục hồi và thị trường bất động sản cũng như trái phiếu dần được tháo gỡ khó khăn
Sự cải thiện về dư nợ giải ngân và lợi nhuận ở mảng tài chính tiêu dùng (MCredit).
LNTT 2025 dự báo đạt 33,231 tỷ VNĐ (+15%yoy) do NIM dự kiến giảm nhẹ cùng việc gia tăng trích lập để đưa tỷ lệ LLCR lên trên 100%, BVPS = 22.454, P/B fw =1.07, thấp hơn rất nhiều so với mức trung bình khoảng 1.3x.
QUAN ĐIỂM ĐẦU TƯ
- Phù hợp với các nhà đầu tư mua và nắm giữ giai đoạn cả năm 2025.
- Tỷ trọng nắm giữ 15-20% NAV.
Nhà đầu tư tham khảo toàn bộ nội dung Bản tin tại đây:
