VPS | Một số loại hình trái phiếu trên thế giới

Trái phiếu cấu trúc 

Là một trong loại hình công cụ tài chính được phát triển mạnh trong vài chục năm gần đây. Trái phiếu cấu trúc được hiểu là lai tạo, cấy ghép các sản phẩm phái sinh vào trong các sản phẩm đầu tư nhằm tạo ra các sản phẩm mới đáp ứng các nhu cầu đa dạng của khách hàng. Trái phiếu cấu trúc cho phép nhà đầu tư tiếp cận nhiều loại rủi ro khác nhau trong cùng một sản phẩm (rủi ro tín dụng, lãi suất, tỷ giá, giá cổ phiếu, giá hàng hóa), thay vì các trái phiếu truyền thống đơn giản trước khi. Dòng tiền mặt thanh toán của trái phiếu cấu trúc sẽ phụ thuộc vào sự biến động của các rủi ro gắn liền với sản phẩm.

Về bản chất, trái phiếu cơ cấu bao gồm một trái phiếu doanh nghiệp kết hợp với một hoặc nhiều sản phẩm phái sinh như hợp đồng quyền chọn, hợp đồng hoán đổi hoặc hợp đồng mua bán có kỳ hạn.

Trái phiếu lãi suất thả nổi

Trái phiếu có lãi suất thả nổi là một trong những dạng cơ bản nhất của sản phẩm trái phiếu cơ cấu. Cuống lãi được xác định dựa vào một tham chiếu chung trên thị trường như LIBOR hoặc lãi suất trái phiếu kho bạc nhà nước. Cuống lãi được xác định một cách định kỳ và tại thời điểm đầu kỳ chốt tỷ lệ lãi suất, trái phiếu được mua bán xung quanh giá trị danh nghĩa.

Trái phiếu bảo vệ rủi ro lạm phát

Trái phiếu bảo vệ rủi ro lạm phát là một trong những sản phẩm cơ cấu ra đời sớm nhất nhằm mục đích giúp nhà đầu tư có phương tiện phòng tránh rủi ro lạm phát. Trái phiếu bảo vệ rủi ro lạm phát đảm bảo nhà đầu tư sẽ nhận được cuối lãi suất cao hơn mức lạm phát trong kỳ hạn đầu tư của trái phiếu, do đó đảm bảo mức lãi suất thực dương. Điều này đặc biệt quan trọng khi lãi suất huy động vốn thời kỳ lạm phát thường có xu hướng tăng cao nhằm kiềm chế lạm phát.

Các sản phẩm trái phiếu bảo vệ rủi ro lạm phát được phát hành bởi các chính phủ thay vì các ngân hàng đầu tư. Các chính phủ của một số quốc gia phát triển như Mỹ, Anh, Pháp, Canada, Nhật, Thụy Điển đều phát hành trái phiếu bảo vệ rủi ro lạm phát. Đứng đầu về quy mô giá trị là trái phiếu của chính phủ Mỹ với quy mô 500 tỷ USD đang lưu hành và trái phiếu của Chính phủ Anh với quy mô trên 300 tỷ USD.

Trái phiếu liên kết rủi ro ngoại hối

Trái phiếu liên kết rủi ro ngoại hối hay trái phiếu liên kết tỷ giá ngoại hối là một sản phẩm cơ cấu trong đó cuống lãi suất phụ thuộc vào sự biến động tỷ giá của một cặp đồng tiền. Về bản chất trái phiếu liên kết tỷ giá ngoại hối bao gồm một trái phiếu doanh nghiệp công với một hợp đồng mua ngoại tệ có kỳ hạn (thanh toán theo phương thứ không chuyển giao) được cấu trúc ẩn trong trái phiếu.

Thay vì mua trái phiếu doanh nghiệp và hợp đồng mua ngoại tệ có kỳ hạn, nhà đầu tư có thể yêu cầu phát hành trái phiếu liên kết tỷ giá ngoại hối. Về bản chất nhà đầu tư chịu 2 rủi ro: rủi ro tín dụng của trái phiếu và rủi ro thua lỗ từ kinh doanh ngoại tệ. Do đó phần cuống trái phiếu cũng được cơ cấu để thể hiện sự tương quan lợi nhuận với các rủi ro tiềm ẩn này.